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Las 2 amenazas que marcarán el destino del dólar en los próximos meses

El ascenso a mercado "Emergente dolar hoy" y la tasa del bono de Tesoro de Estados Unidos, cuestiones en el centro de la escena econ贸mica.

El otro inconveniente -y el m谩s grave- es la tasa del bono del Tesoro de E.U. que est谩 derruyendo a las monedas sudamericanas y va a afectar a la actividad econ贸mica local, al茅n del fin del gradualismo que oficialmente anunci贸 el presidente Mauricio Macri.

El mi茅rcoles el desempe帽o de los t铆tulos norteamericanos alcanz贸 a tres con nueve por ciento , el m谩s alto desde julio de dos mil once y adelanta la suba de tasas de "call" que se viene en el mes de junio. Los buenos informes sobre la reactivaci贸n de las ventas minoristas hicieron que medre el miedo a m谩s subas de tasas frente a la presi贸n inflacionaria que produce esa mayor demanda.


Como es l贸gico, los inversores de USA no est谩n contentos con esta pol铆tica de la Reserva Federal que traba el desarrollo de las acciones en Wall Street. El Dow Jones logr贸 leves levantas de 0,25 por ciento .

Miedo a la inflaci贸n

Para los argentinos, habituados a econom铆as populistas, es bastante dif铆cil comprender este t茅rmino de que una econom铆a que medra corre el peligro de recalentarse si no se toman medidas para manejar el desarrollo. El miedo a la inflaci贸n es grande. All铆 tienen el miedo que se perdi贸 en la Argentina, habituada a convivir con tasas elevadas y costes en incesante levanta.

El Banco Central, que sabe que es imposible mantenerse con una tasa que ronda el cuarenta por ciento , intervino en el mercado secundario de las Lebac para bajar las tasas de las Letras que vencen en el mes de julio y agosto con una venta de t铆tulos por d贸lares americanos 28 mil millones. El resultado fue que consigui贸 bajarlas tenuemente, apenas 0,10 puntos. La de sesenta y dos d铆as qued贸 en treinta y nueve con noventa por ciento y la de noventa d铆as, treinta y ocho con cuarenta por ciento . En cambio, la m谩s corta, la de treinta y cinco d铆as subi贸 una cuarta parte de punto a cuarenta,25 por ciento mas por resoluci贸n de los privados, que al cotizarlas bajo el costo de la licitaci贸n del martes hicieron subir su desempe帽o.

En la Argentina, lo que ocurre en U.S.A. incide de forma directa. El d贸lar tuvo una gran volatilidad. En bancos y casas de cambio cerr贸 a d贸lares americanos 24,80, un coste que es doce centavos superior al del d铆a precedente. Mas el d贸lar hab铆a tocado un m铆nimo de d贸lares americanos 24,48 a la apertura del mercado. Entre las 2 puntas hubo una diferencia de treinta y dos centavos. En la plaza marginal, el "blue" cotiz贸 a d贸lares americanos 25.

El Central intervino en el mercado secundario de las Lebac para bajar las tasas de las Letras que vencen en el mes de julio y agosto con una venta de t铆tulos por d贸lares americanos 28 mil millones
En la plaza mayorista, que es la que tiene el costo representativo del mercado, se negociaron USD setecientos cinco millones. El volumen baj贸 por el hecho de que no hubo intervenci贸n del Banco Central. El d贸lar "el d铆a de hoy" abri贸 a d贸lares americanos 25 y a las 10:30 toc贸 el m铆nimo de d贸lares americanos 23,80, mas sobre el cierre aparecieron fuertes 贸rdenes de adquiere de quienes deben rehacer situaciones y lo elevaron a d贸lares americanos 24,30, con tendencia vendedora. La suba con respecto al martes fue de veinte centavos.

Las reservas del Banco Central cayeron USD doscientos noventa y cuatro millones a d贸lares americanos 52.433 millones. En el exterior, dolar hoy los movimientos de las diferentes monedas hicieron que se ganase USD seis millones. El 煤nico pago que se hizo fue de seis millones a Brasil.

En el mercado de bonos de la deuda prosiguieron medrando los negocios. Se operaron d贸lares americanos 32.156 millones. Hubo reacomodo de costos. El Bonar dos mil veinticuatro, el bono de referencia, subi贸 uno con noventa y cinco por ciento , mientras que el Bonar dos mil veinte, que hab铆a aumentado sobre el resto de los t铆tulos en d贸lares americanos, perdi贸 dos con sesenta y tres por ciento .

Los movimientos de la Bolsa

La Bolsa tuvo otro d铆a de subas. Esta vez el 铆ndice Merval de las acciones l铆deres aument贸 tres con veintiuno por ciento con negocios por d贸lares americanos 1.291 millones que est谩n cerca de los niveles que se ven铆an negociando hasta el aciago veintiocho de diciembre pasado, cuando se anunci贸 la baja de tasas y de la meta de inflaci贸n. Lo positivo es que los costes cerraron cerca del m谩ximo del d铆a.

Lo m谩s importante fue Conjunto Financiero Valores (catorce con tres por ciento ) y Bolsas y mercados argentinos (BYMA) que aument贸 ocho con ochenta y tres por ciento . Mas las compa帽铆as de gas no se quedaron atr谩s. Metrogas sum贸 trece con veinticinco por ciento , mas no le alcanza para quebrar la mala performance del a帽o donde pierde catorce con cuarenta y cuatro por ciento . Los inversores prosiguen buscando papeles retrasados.

En Wall Street, los ADR argentinos (certificado de posesi贸n de acciones) tuvieron signo positivo excepto Petrobras (-0,8 por ciento ) y Telecom (-cuatro con cincuenta y dos por ciento ). Entre lo m谩s importante estuvo Transportadora Gas del Sur (+6 por ciento ) y Banco Macro (+5,25 por ciento ).

Va a haber que habituarse a aguardar cada rueda con inseguridad. Todos y cada uno de los mercados est谩n conmocionados por E.U.. La soja, por caso, perdi贸 siete d贸lares americanos por tonelada por el enfrentamiento que tiene el gobierno de Trump con China y el petr贸leo prosigue subiendo, lo que implica un encarecimiento de la energ铆a.

No es el mejor escenario para el ineludible ajuste que prometi贸 el presidente Mauricio Macri.

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